12月4日，三大股指早盘小幅拉升，其中黄金板块持续上行。截至上午9:40，黄金ETF华夏(518850)涨0.22%、黄金股ETF(159562)涨1.96%。相关成分股中紫金矿业涨4.14%、铜陵有色涨3.61%、中金黄金涨1.61%，山东黄金、赤峰黄金、山金国际等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)
消息面上，美国11月ADP就业数据(“小非农”)意外减少3.2万人，远低于市场预期，创两年半最差表现，这强化了市场对美联储降息的预期，美联储12月降息25个基点的概率达90%左右。受此影响，美元指数承压下行，美国国债收益率走低，周三夜盘国际现货金价下跌0.06%，报收4202.69美元。
中金公司近日发布的2026年展望报告指出，从历史比较角度看，本轮黄金牛市可能尚未结束，其依据包括当前涨幅与持续时间仍低于20世纪70年代和2000年前后两轮主要上涨周期，且宏观不确定性、全球储备结构调整的长期性以及美元周期潜在下行等因素，均对黄金价格形成支撑。
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